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【深度】和好意思药业IPO：生意化出路难言乐不雅 中枢管线临床数据权贵弱于竞品  

　　近日，和好意思药业收到证监会对于本次境外上市的备案反映见解，具体反映如下：

　　一、请施展刊行东说念主前期进行 A 股上市训导备案的安靖情况，是否磋磨连续鼓励 A 股上市及具体安排，是否存在对本次刊行上市产生紧要影响的情形。

　　二、对于刊行东说念主历史沿革，请施展：（1）刊行东说念主搭建、拔除红筹架构进程中，履行外汇登记、境外投资、外商投资、税务等监管要领正当合规的论断性见解；（2）刊行东说念主成立及历次股权变动均正当合规的论断性见解。

　　三、对于刊行东说念主职工抓股磋磨，请施展其履行正当合规的论断性见解。

　　四、请施展刊行东说念主及下属公司业务范围不波及《外商投资准入绝顶贬责顺次（负面清单）（2024 年版）》联系范围的明确依据。

　　5月29日，和好意思药业向港交所提交上市苦求，拟字据上市规矩第18A章在香港主板挂牌上市，国证国外为其独家保荐东说念主。此前，公司曾于2023年4月21日与安信证券（现称为国投证券股份有限公司）缔结训导左券进行A股上市训导，训导机构于2023年4月向中国证监会江西监管局提交了A股上市训导备案苦求，但最终于2025年5月晦止了训导左券。

　　招股书清晰，和好意思药业2002年景立，是一家蜕变运行的生物制药公司，勤恳于发现和开采针对自己免疫性疾病和肿瘤的小分子药物，主要赈济范围包括银屑病（Ps）、白塞病（BD）和炎症性肠病（IBD）等。

　　成立于今，公司已先后完成6轮融资，召募资金总数约9.51亿元。2024年四季度完成E轮融资后，公司投后估值已达39亿元。IPO前投资者包括上海千骥（默沙东抓有约49.5%股权）、泰格投资（泰格医药）、泰鲲投资及倚锋睿意等闻明投资机构。

　　纵容终末实验可行日历，和好意思药业已开采七个小分子候选药物，其中2款药物狡计三个符合症处于III期临床放哨或NDA阶段。尽管公司中枢管线已步入后期临床，但对公司招股书等联系云尔进行梳理后发现，公司中枢管线临床数据权贵弱于竞品或商场范围有限，未来的生意化之路仍靠近挑战。

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